Devisen-Wochenrückblick: Renditesprung drückt EUR/USD
EUR/USD auf Jahrestief, US-Renditen steigen stark, Fed-Erhöhung im Dezember eingepreist: der Wochenrückblick an den Devisenmärkten.
Das Wichtigste in Kürze
- EUR/USD rutscht auf neue Jahrestiefs, die Momentum-Aufnahme zeigt 1,1028 US-Dollar.
- US-Zinsen steigen steil: Zweijahresrendite bei 4,855 statt 4,46 Prozent.
- Für Dezember ist eine Fed-Anhebung zu rund 89 Prozent eingepreist.
Kein Devisenpaar liefert diese Woche eine Geschichte ohne Zinsen. Der Dollar gewinnt, weil Anleger der Fed eine härtere Gangart zutrauen, der Euro verliert, und der Yen steht erneut an einer Marke, an der Japans Notenbank schon eingegriffen hat.
Euro: Zinsabstand wächst, Jahrestief fällt
Am deutlichsten zeigt sich die Verschiebung bei EUR/USD. StoneX-Analyst David Scutt rechnet vor, dass das Paar in vier Handelstagen um 0,80 Prozent nachgab. Ein Modell auf Basis der Zinsdifferenz hätte nach seinen Angaben 0,77 Prozent erwarten lassen, die Bewegung ist also weitgehend erklärt. Der Abstand zwischen den Terminzinsen der USA und der Eurozone wuchs seit dem Vorfreitag um gut 14 Basispunkte.
Auch die EZB gilt als aktiv: Für Dezember ist laut Finanzmarktwelt ein Zinsschritt zu rund 94 Prozent eingepreist. Doch an den Märkten dominiert die amerikanische Seite. Scutt nennt 1,1250 als Widerstand und 1,0900 als nächstes Ziel auf der Unterseite. Seine Unterstützungen bei 1,1113 und 1,1065 hat der Kurs in der Aufnahme bereits hinter sich gelassen.
Anleihen als Taktgeber des Dollars
Hinter der Dollar-Stärke steht der Anleihemarkt. Finanzmarktwelt-Autor Stefan Jäger beschreibt, wie die zehnjährige US-Rendite von etwa 4,82 auf 5,13 Prozent kletterte; zwei Jahre Laufzeit gingen von 4,46 auf 4,855 Prozent. Scutt hält die Zweijahresbewegung für historisch selten, knapp 36 Basispunkte in vier Sitzungen. Der Dollar-Index (DXY) gewann im gleichen Zeitraum 0,85 Prozent, und seine Kursrichtung folgte den Renditen eng: Die Korrelation lag bei 0,68 (zwei Jahre) und 0,75 (zehn Jahre).
Dazu kamen Preisdaten, die den Zinsdruck nicht lösten. Die US-Verbraucherpreise legten im Oktober um 0,4 Prozent zu, einen Tick mehr als erwartet; die Kernrate von 0,3 Prozent übertraf die Prognose von 0,2 Prozent. Fed-Gouverneur Christopher Waller will am 9. Dezember 25 Basispunkte und hält 50 für denkbar. Die Erzeugerpreise vom Freitag blieben mit 0,3 Prozent knapp unter den erwarteten 0,4 Prozent; im Jahresvergleich stehen sie bei 6,5 Prozent, die Kernrate bei 5,0 Prozent. Finanzmarktwelt wertet das als bedeutungslos für den Dezember.
Yen: 160 als Prüfstein
Fawad Razaqzada von StoneX sieht USD/JPY an der 160 und erinnert daran, dass die Bank of Japan dort schon eingeschritten ist. Der Test endete mit einem Rücksetzer von rund 100 Pips, den Käufer abfingen. Wichtig bleiben für ihn 157,25 als letztes Tief vor dem Anstieg und rund 163 als nächste Hürde.
Was sagt das Momentum?
Das Momentum signalisiert bei EUR/USD in 1h, 4h, 1D und 1W durchgehend bärisch. Damit deckt sich das Chartbild mit dem Zins- und Renditegefälle der Woche; über die Dauer sagt es nichts.
Szenarien
Setzt sich der Renditeanstieg fort, rückt für EUR/USD nach StoneX die Zone um 1,0900 näher. Beruhigt sich der Anleihemarkt, ist 1,1250 die erste Marke, an der sich eine Erholung beweisen müsste. Bei USD/JPY entscheidet die Region um 160, ob der Aufwärtstrend hält oder Eingriffsrisiken stärker wiegen.
Ausblick
Am Montag spricht der Fed-Chair, am Dienstag folgen die US-Einzelhandelsumsätze und die Nvidia-Zahlen. Am Mittwoch erscheint das FOMC-Protokoll; es zeigt, wie viele Mitglieder eine größere Anhebung mittragen.