Gold & Silber fallen: Renditen kippen den Metall-Trade
Gold rutscht auf rund 4.280 Dollar, Silber verliert über drei Prozent: Steigende US-Renditen und Oktober-Zinswetten setzen Edelmetalle unter Druck.
Die Renditen drehen den Trade
Der Anleihemarkt hat den Edelmetallen die Grundlage entzogen. Gold und Silber fielen zum Wochenstart um bis zu 2,8 Prozent, wie CNBC-TV18 berichtet. Der Auslöser liegt am Bond-Markt: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen sprang laut dem Marktbericht von USAGOLD am Donnerstag auf rund 5,10 Prozent, den höchsten Stand seit 2007. Die 30-jährige Rendite markierte ihr Hoch seit 2004.
Höhere Realzinsen sind Gift für Metalle. Gold wirft keine Erträge ab. Steigt die Verzinsung sicherer Staatsanleihen, wächst der Anreiz, Kapital aus dem zinslosen Metall abzuziehen. Silber trifft der Effekt doppelt: Das Metall reagiert stärker auf Zinsbewegungen und verlor über die Woche gut drei Prozent.
Zinserhöhung im Oktober rückt näher
Hinter dem Renditeanstieg steht die Geldpolitik. Die Wetten auf eine weitere Fed-Zinserhöhung im Oktober seien auf rund zwei Drittel gestiegen, heißt es im USAGOLD-Bericht. Die US-Wirtschaft expandiere so schnell wie seit über fünf Jahren nicht: ein Datenpunkt, der die Falken im Offenmarktausschuss bestärkt. Eine dritte Erhöhung in Folge wäre ein Signal, dass die Notenbank die Inflation über das Wachstum stellt. Der Dollar zog entsprechend an und markierte ein Zwei-Monats-Hoch. Ein festerer Dollar verteuert Gold für Käufer außerhalb des Dollarraums und drückt zusätzlich auf den Preis.
Weit unter dem Rekord
Der Rücksetzer reiht sich in einen längeren Trend. Gold notiert bei rund 4.280 Dollar je Unze und liegt über sieben Prozent unter dem Monatsniveau. Vom Rekordhoch bei 5.597 Dollar vom 29. Januar ist das Metall weit entfernt. Silber hält sich bei etwa 64 Dollar, nachdem physische Nachfrage den Abschlag zuletzt begrenzt hatte. Die Lücke zwischen festem Kassamarkt und schwachem Papierpreis zeigt, dass der Ausverkauf von den Terminmärkten getrieben wird, nicht von der realen Nachfrage.
Was Trader jetzt beobachten
Für Trader verschiebt sich das Setup. Solange die Renditen steigen und der Markt eine Oktober-Erhöhung einpreist, bleibt der Gegenwind für Edelmetalle bestehen. Der Chart deutet auf eine Fortsetzung der Korrektur hin, falls die 10-Jahres-Rendite über 5 Prozent verharrt. Eine Stabilisierung setzt voraus, dass die Zinswetten kippen: etwa durch schwächere Konjunkturdaten oder eine vorsichtigere Fed-Rhetorik. Bis dahin diktiert der Anleihemarkt die Richtung. Die nächste Marke ist das jüngste Wochentief; hält es nicht, öffnet sich Raum bis in den Bereich um 4.100 Dollar.