Natixis senkt Gold-Ziel auf 4.100 Dollar bis Jahresende
Natixis kappt die Gold-Prognose von 5.000 auf 4.100 Dollar: Ölpreis, Renditen und Fed-Zinsen belasten. Drei Szenarien von 3.500 bis 5.250 Dollar.
Natixis kappt das Gold-Ziel auf 4.100 Dollar: Öl und Zinsen ziehen
Das Wichtigste in Kürze
- Natixis senkt das Jahresend-Ziel für Gold von 5.000 auf 4.100 US-Dollar je Unze.
- Auslöser sind Ölpreis, hohe Renditen und die Angst vor einer weiteren Fed-Zinserhöhung.
- Gold-ETFs verzeichnen trotz fallender Kurse weiter Zuflüsse – laut Natixis eine historisch seltene Divergenz.
Natixis-Analyst Bernard Dahdah dreht seine Gold-Prognose um fast 900 Dollar nach unten. Wie Kitco berichtet, erwartet die französische Bank für Ende 2026 nur noch 4.100 US-Dollar je Unze (XAU). Ende August lag das Ziel noch bei 5.000 Dollar. Am Mittwochvormittag notiert Gold laut unseren Marktdaten bei rund 4.222 Dollar.
Warum Öl das Gold-Narrativ umkehrt
Gold hat laut Natixis wieder eine negative Korrelation zum Ölpreis. Steigt Rohöl, wächst die Inflationsangst, und höhere Zinserwartungen belasten das zinslose Edelmetall. Dieses Muster war schon zu Beginn des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran zu beobachten und brach nach den diplomatischen Fortschritten im Juni auf. Seit Ende August wirkt es wieder, wie IndexBox die Analyse zusammenfasst.
Hinzu kommen stärkere Treasury-Renditen und ein festerer US-Dollar (DXY). Im Basisfall rechnet Natixis damit, dass die Fed im Dezember eine weitere Zinserhöhung erwägt. Erst 2027 soll sich Gold demnach bei etwa 4.750 Dollar stabilisieren, wenn die Entdollarisierung wieder an Fahrt gewinnt.
Drei Szenarien zwischen 3.500 und 5.250 Dollar
Entscheidend ist die Straße von Hormus. Im Bärenfall schließt eine Eskalation im Nahen Osten die Meerenge. Die Folge wären anhaltend hohe Inflation und höhere Zinsen, und Notenbanken würden vom Käufer zum Verkäufer. Natixis nennt dafür 3.500 Dollar.
Im Bullenfall normalisiert sich die Lage in der Meerenge, der Ölpreis bricht ein, und die Fed dreht von der Straffung ab. Dann sieht die Bank Gold über 5.250 Dollar. Der Basisfall bei 4.100 Dollar liegt dazwischen.
Kurzfristig stützt die Konjunktur – langfristig bremst die Fed
Kurzfristig bekommt Gold Rückenwind von schwachen US-Daten. Kitco meldet, der Verbrauchervertrauen-Index des Conference Board sei im September auf 81,9 Punkte gefallen, erwartet worden waren 89,2. Das Edelmetall sprang daraufhin um 1,36 Prozent auf ein Tageshoch von 4.171 Dollar.
Für Anleger bleibt die Lage zweigeteilt. Der ETF-Zufluss zeigt, dass die Nachfrage nicht verschwunden ist. Gleichzeitig hängt der Kurs an zwei Größen, die Gold kaum beeinflussen kann: dem Verlauf des Ölpreises und der Zinsentscheidung der Fed im Dezember. Solange die Straße von Hormus offen und der Ölpreis rückläufig bleibt, hat der Bullenfall Luft. Kippt eines von beidem, rückt die 4.100-Dollar-Marke näher.